從2020年4月開始鋁價格一直上漲，雖說中間也有回落，但是每次的回落都在為下一次上漲做鋪墊。而鋁加工企業(yè)則陷入苦苦掙扎。本是同根生，相煎何太急？鋁行業(yè)想要平穩(wěn)健康的發(fā)展，后市必然需要有一定的調(diào)整。
因此，我們在面對高企的鋁價時，要多一分風險的認識，不能忽略政策的調(diào)控，不要忽視市場的客觀規(guī)律。
下面分兩點來介紹鋁價格一直高位可能要面臨的風險：
風險一是當前持續(xù)大幅高漲的鋁價已使下游鋁加工企業(yè)苦不堪言。一般來說，鋁加工企業(yè)則是以賺取固定的加工費為主，即不管鋁價高低，加工費基本維持穩(wěn)定。因此鋁價越高，加工費的盈利率越低。2021年上半年多數(shù)鋁加工企業(yè)與下游簽訂合同訂單時鋁價較低，而后期采購鋁錠時價格已出現(xiàn)大幅上漲，成本的快速上升將會對加工費利潤大幅吞噬，甚至是超出加工費利潤。
除非鋁加工企業(yè)通過期貨套期保值等操作進行價格風險管理，否則在鋁價大漲的環(huán)境下，不但沒有盈利，反而更容易出現(xiàn)虧損。
目前下游的鋁加工產(chǎn)業(yè)正面臨著巨大的資金壓力和經(jīng)營風險，利潤空間被擠壓得所剩無幾，年初簽訂的合同執(zhí)行還是不執(zhí)行？接下來的訂單接還是不接？鋁加工企業(yè)是進退兩難。
如果高鋁價長此下去，一來澆滅了鋁加工企業(yè)的生產(chǎn)積極性，二來成本繼續(xù)向下游轉(zhuǎn)嫁，最終由終端消費者買單，抑制了鋁的消費，縮緊了鋁的應用，進一步將會動搖價格上漲的基礎，甚至是系統(tǒng)性風險。
風險二是全球尤其是美聯(lián)儲史無前例的貨幣寬松環(huán)境是本輪大宗商品價格的主要推手，而貨幣潮水一旦褪去，大宗商品價格也將會面臨巨大的系統(tǒng)性風險。
目前，隨著美國經(jīng)濟的逐漸復蘇，市場預計美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預期越來越強。美聯(lián)儲在8月27日全球央行年會上表示年內(nèi)縮減資產(chǎn)負債表，但加息不會在近期考慮。美聯(lián)儲最新態(tài)度表明，目前其仍在權(quán)衡通脹和就業(yè)兩項嚴重沖突的經(jīng)濟指標。
7月遠超預期的通脹數(shù)據(jù)為其縮表提供了政策空間，但失業(yè)率數(shù)據(jù)可能為減債操作造成一定阻礙。美聯(lián)儲認為就業(yè)總?cè)藬?shù)較疫情發(fā)生前水平仍低600萬，不合時宜地收緊貨幣政策會損害經(jīng)濟，并使通脹低于預期。因此，美國8月和9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是引導美聯(lián)儲下一步政策行動的重要信號。
因此，鋁價的炒作和非理性大幅上漲值得我們高度警惕。一方面，不要低估政策的宏觀調(diào)控作用和政府穩(wěn)定大宗商品價格的決心。另一方面，也要充分認識到當下高位鋁價面臨的風險。
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因此，我們在面對高企的鋁價時，要多一分風險的認識，不能忽略政策的調(diào)控，不要忽視市場的客觀規(guī)律。
下面分兩點來介紹鋁價格一直高位可能要面臨的風險：
風險一是當前持續(xù)大幅高漲的鋁價已使下游鋁加工企業(yè)苦不堪言。一般來說，鋁加工企業(yè)則是以賺取固定的加工費為主，即不管鋁價高低，加工費基本維持穩(wěn)定。因此鋁價越高，加工費的盈利率越低。2021年上半年多數(shù)鋁加工企業(yè)與下游簽訂合同訂單時鋁價較低，而后期采購鋁錠時價格已出現(xiàn)大幅上漲，成本的快速上升將會對加工費利潤大幅吞噬，甚至是超出加工費利潤。
除非鋁加工企業(yè)通過期貨套期保值等操作進行價格風險管理，否則在鋁價大漲的環(huán)境下，不但沒有盈利，反而更容易出現(xiàn)虧損。
目前下游的鋁加工產(chǎn)業(yè)正面臨著巨大的資金壓力和經(jīng)營風險，利潤空間被擠壓得所剩無幾，年初簽訂的合同執(zhí)行還是不執(zhí)行？接下來的訂單接還是不接？鋁加工企業(yè)是進退兩難。
如果高鋁價長此下去，一來澆滅了鋁加工企業(yè)的生產(chǎn)積極性，二來成本繼續(xù)向下游轉(zhuǎn)嫁，最終由終端消費者買單，抑制了鋁的消費，縮緊了鋁的應用，進一步將會動搖價格上漲的基礎，甚至是系統(tǒng)性風險。
風險二是全球尤其是美聯(lián)儲史無前例的貨幣寬松環(huán)境是本輪大宗商品價格的主要推手，而貨幣潮水一旦褪去，大宗商品價格也將會面臨巨大的系統(tǒng)性風險。
目前，隨著美國經(jīng)濟的逐漸復蘇，市場預計美聯(lián)儲收緊貨幣政策的預期越來越強。美聯(lián)儲在8月27日全球央行年會上表示年內(nèi)縮減資產(chǎn)負債表，但加息不會在近期考慮。美聯(lián)儲最新態(tài)度表明，目前其仍在權(quán)衡通脹和就業(yè)兩項嚴重沖突的經(jīng)濟指標。
7月遠超預期的通脹數(shù)據(jù)為其縮表提供了政策空間，但失業(yè)率數(shù)據(jù)可能為減債操作造成一定阻礙。美聯(lián)儲認為就業(yè)總?cè)藬?shù)較疫情發(fā)生前水平仍低600萬，不合時宜地收緊貨幣政策會損害經(jīng)濟，并使通脹低于預期。因此，美國8月和9月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將是引導美聯(lián)儲下一步政策行動的重要信號。
因此，鋁價的炒作和非理性大幅上漲值得我們高度警惕。一方面，不要低估政策的宏觀調(diào)控作用和政府穩(wěn)定大宗商品價格的決心。另一方面，也要充分認識到當下高位鋁價面臨的風險。
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